Федеральный бюджет России: сальдо осталось положительным

МОСКВА, 15 октября /ФИС/ Согласно данным Минфина, в сентябре федеральный бюджет исполнен с профицитом в размере 2.4% ВВП (в августе – 2.7%, цифра пересмотрена вверх с опубликованной ранее 1.9%). Положительное сальдо федерального бюджета за период с начала года немного увеличилось – до 1.2% ВВП, – на фоне повышения годовых темпов роста доходов и расходов (до 14.8% и 11.6% соответственно). Росту доходной части бюджета способствовала благоприятная динамика ненефтегазовых доходов (после резкого сокращения в августе) и значительное (максимальное с мая 2012) увеличение нефтегазовых поступлений.В прошлом месяце объем средств, размещенных Минфином на депозитах в банках, увеличился на 211 млрд руб. Общий баланс счетов Минфина в ЦБ РФ повысился на 327 млрд руб., что частично объясняется валютной переоценкой (90 млрд руб.).

Мы отмечаем несколько важных моментов в опубликованной статистике исполнения федерального бюджета за прошлый месяц. В сентябре годовые темпы роста бюджетных расходов ускорились до 11.6%, в результате чего совокупный рост за 9м13 составил 3.0%. Учитывая запланированный объем расходов, мы полагаем, что в 4к13 темпы их роста будут на уровне 6–8% (против почти нулевых в 1п13). Отметим, что запланированные поправки в закон о бюджете на 2013 не окажут влияния на объем расходов в этом году, а повлияют только на доходы. Двузначные темпы роста ненефтегазовых доходов мы считаем разовым событием, обусловленным календарным фактором и благоприятной базой для сопоставления, в то время как с фундаментальной точки зрения ничего не изменилось: замедление экономического роста оказывает негативное влияние на поступления от выплат налога на прибыль и НДС. На начало октября объем средств, размещенных Минфином на депозитах в банках, увеличился до 840 млрд руб., что представляет собой максимальный уровень на последние 22 месяца. Это также компенсирует негативный эффект на ликвидность от других операций федеральных органов госуправления (в частности, профицит месячного бюджета и чистое размещение внутренних заимствований).Согласно нашему базовому сценарию, дефицит федерального бюджета по итогам 2013 года составит 0.5% ВВП при минимальном или даже нулевом трансферте в Резервный фонд. Возможность использования средств Резервного фонда на покрытие дефицита (о которой недавно упомянули представители Минфина) будет зависеть от успеха реализации плана локальных заимствований и приватизации.

Владимир Колычев, Дарья Исакова

Источник: Пресс-служба ОАО Банк ВТБ