Валюта будущего: на что ставить в новом году
Валюта будущего: на что ставить в новом году
Из интервью «Российской газете» первого зампреда Банка России Ксении Юдаевой стало окончательно ясно, что Центробанк намерен отказаться от политики по удержанию курса рубля. Такая позиция российского регулятора обозначилась еще в середине года, когда ЦБ возглавила Эльвира Набиуллина, в прошлом занимавшая пост министра экономического развития. Банк России сосредоточился на создании предпосылок для перехода к политике таргетирования инфляции. Именно низкая инфляция позволит обеспечить стабильность курса валюты, пояснила в своем интервью Ксения Юдаева.
«Нельзя одновременно угнаться за всеми зайцами: поддержание стабильного курса рубля и стабильных процентных ставок - противоречащие друг другу задачи. Для нас сейчас важнее сконцентрироваться на инфляции как на основной цели и процентной политике как основном инструменте влияния», - пояснила первый зампред.
Между тем, стабильный курс рубля - тема весьма болезненная для подавляющего числа россиян, уже не раз переживших потерю своих сбережений из-за резкого падения российской валюты по отношению к доллару и евро. Тем более, на фоне недавно пережитого шока в связи с последними событиями, связанными с отзывом лицензий у ряда российских банков.
И сейчас, очевидно, в отказе Центробанка от политики удержания курса рубля многие наши соотечественники будут видеть новую угрозу потерять свои сбережения. Правда, власти поспешили заверить, что такой угрозы нет и не будет. В частности, министр финансов РФ Антон Силуанов не ожидает серьезных изменений курса рубля, поскольку для этого нет экономических оснований.
Однако, если резкое падение российской валюты и можно исключить, то, по мнению целого ряда экспертов, рубль продолжит снижение в наступившем году. В частности, в Райффайзенбанке ожидают ослабления рубля в 2014 году до уровня, близкого к 40 руб. за бивалютную корзину в базовом сценарии (при среднегодовой цене нефти в 115 долл. за баррель).
«С фундаментальной точки зрения такой прогноз основывается на ожиданиях дальнейшего ухудшения платежного баланса, сокращения притока валюты по текущему счету и продолжения оттока капитала. Кроме того, мы прогнозируем повышение гибкости валютного курса за счет более активного сокращения интервенций со стороны ЦБ. Предпосылками к таким шагам может стать и стремление ЦБ уменьшить давление на ликвидность», - поясняет макроаналитик Райффайзенбанка Мария Помельникова.
«Думаю, что бивалютная корзина будет и дальше плавно расти в течение I квартала», - полагает руководитель департамента развития коллективных инвестиций «БКС Премьер» Марина Лазуткина. «По крайней мере, шансы на то, что в ближайшей перспективе рубль укрепится до уровней ниже 33 руб. за доллар, довольно невелики. А вот достижение курса 34–34,5 руб. на горизонте 3-6 месяцев вполне вероятно, если учесть, что на фоне возвращения на рынок иранской нефти динамика цен на черное золото прогнозируется слабая, а отток капитала из РФ в первом полугодии, по всей вероятности, продолжится», - говорит М. Лазуткина. К концу года ситуация в экономике РФ и конъюнктура на глобальных рынках могут немного улучшиться, что позволит рублю отыграть часть потерь, обнадеживает эксперт.
Мнение выше приведенных экспертов поддерживает и Петр Неймышев, начальник управления операций на валютном рынке банка «Открытие». «Тренд рубля относительно корзины валют пока не оставляет сомнений - рубль номинально снижается, и, скорее всего, продолжит плавное снижение и в 2014 году. Но разница процентных ставок такова, что депозит в рублях вряд ли будет менее доходным, нежели депозит в иностранной валюте. Можем предположить, что корзина вполне способна подрасти до конца февраля до уровней 39,00-39,30, вызвав движение в паре долл./руб. к 33,70-33,90 и 45,80-46,00 за европейскую денежную единицу, вряд ли сильно выше при сохранении внешней (на наш взгляд, достаточно благоприятной для России) конъюнктуры, но корректирующие движения обязательно будут в течение этого периода», - уверен эксперт.
Получается, что так или иначе, а российский рубль, пусть и плавно, но свои позиции будет терять. Следует ли в таком случае нам предпринять какие-то шаги в целях подстраховки нашего капитала? Какая валюта будет более привлекательной с точки зрения сохранения сбережений в 2014 году? Доллар, евро, рубль? А может, какая-то другая валюта?
Наиболее грамотным решением Марина Лазуткина из «БКС Премьер», к примеру, считает создание «корзины» из разных валют, поскольку идеальной валюты для сбережений не существует. Не менее половины сбережений она рекомендует хранить в рублях, то есть в той валюте, в которой производятся основные расходы. Не менее 30% следует конвертировать в доллары США, поскольку большинство факторов указывает на укрепление американской валюты в 2014 году. Оставшиеся 20% вашего капитала могут храниться в евро. Такое соотношение позволит вам максимально смягчить последствия курсовых колебаний, отмечает М. Лазуткина. Самым вероятным сценарием, по ее мнению, является удорожание американского доллара, и этому можно найти несколько причин. «Америка быстрее, чем Европа выходит из кризиса, что можно видеть по динамике промышленных показателей, рынка недвижимости и рынка труда. На этом фоне американцы уже сворачивают программы стимулирования и поговаривают об увеличении процентных ставок, которые сейчас находятся на рекордно низких отметках», - поясняет эксперт.
В пользу распределения своих активов в различных валютах склоняется и начальник управления операций на валютном рынке Банка «Открытие» Петр Неймышев. «Мы убеждены, что в 2014 году не стоит занимать каких-либо агрессивных позиций в пользу конкретной валюты. Стратегия должна быть консервативная, либо с небольшим уклоном в пользу доллара. От рубля отказываться не нужно. Мы бы рекомендовали на текущий момент сформировать из сбережений корзину из трех наиболее ликвидных валют - рубль (40%), доллар (40%) и евро (20%), или же просто рубли (40%) и доллары (60%), а евро добавлять в корзину (частично за доллары и частично за рубли, доводя доли каждой из валют до 1/3 в своей корзине) по достижении ей более низких уровней по отношению к доллару, к примеру, 1,25-1,28, по сравнению с текущими 1,36-1,37. Рубль даст более высокий процентный доход, доллар будет вселять некоторую уверенность, евро стоит докупить пониже. Других валют рекомендовать мы не будем. Диверсификация сбережений будет сглаживать эффект от разносторонних колебаний валютных курсов, односторонних радикальных движений мы не ожидаем», - дает свои рекомендации эксперт банка «Открытие».
Главный аналитик Нордеа Банка Дмитрий Савченко рекомендует денежные средства хранить в долларах и рублях, поскольку ожидает, что евро, вероятно, будет слабее доллара. Хоть ФРС и не спешит с ужесточением монетарной политики, и она остается по-прежнему мягкой, ситуация в США сейчас гораздо стабильнее, чем в Европе, которая только выходит из застоя. В конечном счете, различия в макроэкономических показателях в пользу США выльются в рост долларовых ставок относительно ставок в евро, а это единственный долгосрочный драйвер валютного рынка, уверен аналитик. В итоге доллар получит преимущество над евро. Впрочем, реализовать этот потенциал у доллара получится только на долгосрочном горизонте, поскольку пока формально ЕЦБ более строг в своей монетарной политике, чем ФРС.
Говоря о перспективах рубля, Дмитрий Савченко говорит, что ставя во главу угла стабильность сырьевого рынка, можно предположить стабильность рубля против доллара, который может финишировать год недалеко от отметки 33 рубля. Волатильность может в определенные моменты привести и к 34 рублям за доллар, но это только создаст хорошие моменты для выхода из доллара. «Резюме - средства лучше хранить в долларах и рубле, спекулятивно увеличивая веса этих валют в подходящие моменты. Доллар на конец года видится на 33 руб, евро - 41,25 руб. К середине года доллар видится также в окрестности 33 рублей, евро - 44 руб.», - заключает главный аналитик Нордеа Банка.
Что же касается слухов относительно возможного пост-олимпийского коллапса, то, по мнению Петра Неймышева из банка «Открытие», они сильно преувеличены. «Закрывать предполагаемые бюджетные дыры за счет девальвации национальной валюты - ущербная, порочная практика, которая только подхлестнет инфляцию и будет иметь уже циклический характер, вряд ли наш Центробанк на это пойдет. По положению вещей на конец года судить трудно - будем внимательно следить за ценами на нефть, за парой евро/доллар и за сокращением (а может, сохранением или увеличением?) стабилизационных монетарных мер центробанков США, Еврозоны и России», - комментирует эксперт.
Наступивший год, очевидно, будет для российской экономики нелегким. И, тем не менее, каждый из нас способен ограничить негативный эффект от экономических потрясений для своего семейного бюджета. Просто, прежде чем принимать какие-либо важные инвестиционные решения, не стоит пренебрегать компетентным мнением экспертов. И, пусть удача будет на нашей стороне!
Источник: РБК.Личные Финансы
16.01.2014