Ежедневный комментарий: Нефть показала свой рост, можно корректироваться

МОСКВА, 26 января /ФИС/ Аналитик ВТБ24 Алексей Михеев

Итак, нефть затормозила свой рост. Максимум показан в понедельник на отметке 32.80, после чего цена упала больше чем на два доллара, на 30.70. Евро-доллар торгуется на 1.0830. Между тем, на этой неделе размещаются очень крупные объемы долга Казначейства США. Во вторник проходит аукцион по 2-летним нотам на 26 млрд. долл., в среду по 2-летним нотам с плавающей ставкой на 15 млрд. долл. и по 5-летним нотам на 35 млрд. долл., в четверг по 7-летним нотам на 29 млрд. долл. В такой ситуации, как показывает опыт, падение доллара просто исключено, долларовая ликвидность тотально высасывается с рынка под размещения. Мы ждем, что пара евро-доллар, которая последние несколько дней торгуется между 1.08-1.09, на этой неделе прорвется вниз. Новостных поводов для такого движения предостаточно, здесь прежде всего надо отметить заседание ФРС в среду. В пятницу публикуются данные по ВВП США, здесь по-прежнему ожидается рост лишь на 0.8% годовых. 

Что касается доллар-рубля, то коррекция на нем была грандиозной, с максимума на 85.95 до сегодняшнего минимума на 76.45, это 9.5 рублей. Однако уже сейчас доллар-рубль торгуется на 79.10 и, по всей видимости, еще сходит выше 80. Мы исходим из того, что нефть, отскочившая от показанного на прошлой неделе минимума на 27.10 и выраставшая до 32.80, еще может опуститься на 29.0-29.50.  Главный наш аргумент заключается в том, что США дорогая нефть сейчас категорически не нужна, ведь на ней еще держится тот рост, который пока наблюдается. Поэтому, скорее всего, стартовавшую коррекцию попросту сломают. Но когда потребности в заимствованиях Казначейства США будут удовлетворены, нефть и доллар придется отпустить, а экономику поддержать на падающем долларе (именно такая схема наиболее эффективна, поскольку тогда каждый вложенный доллар госрасходов в меньшей степени будет расходоваться на импорт). Напомним, что Бюджетный Комитет Конгресса США на прошлой неделе повысил прогноз дефицита бюджета США на этот год на 133 млрд. долл. и заявил о переходе к эре наращивания дефицита. По прошлому опыту, бюджетное стимулирование в США всегда идет в связке с монетарным, хотя бы потому, что наращивание дефицита должен кто-то финансировать, и только у ФРС есть возможности неограниченно покупать американский госдолг. Так что старт QE4 в этом году становится все более реальным. А пока внимательно смотрим на американский фондовый рынок, который после двухдневного отскока сегодня торгуется с падением на полпроцента. Есть все причины ждать, что начавшийся здесь с начала этого года тренд на падение так просто здесь не остановится. Мы определенно хотим увидеть такое падение американского фондового рынка, которое бы стало бы поводом понизить ставку ФРС в марте.

Источник: Пресс-служба ПАО "Банк ВТБ 24"