Ежедневный комментарий: Что будет с нефтью, если начнется обвал на мировых фондовых площадках?

МОСКВА, 21 января /ФИС/ Аналитик ВТБ24 Алексей Михеев

Итак, во вторник американские индексы закрылись примерно с нулевым ростом, оставшись на минимумах августа прошлого года. А в среду фьючерс на S&P торгуется с падением на 2%. Это значит, что августовские минимумы будут пробиты с ходу на открытии Америки. ОЭСР сообщает, что мировая финансовая система стала опасно нестабильна, "ситуация хуже, чем в 2007 году", мир столкнулся с масштабной волной дефолтов. Отметим, что американский рынок очевидно сильно перекуплен по историческим меркам, и падение индекса S&P еще на 20%, до 1500, не будет чем-то выдающимся. Реагируя на ситуацию, фьючерсы на ставку ФРС показывают вероятность повышения ставки в марте уже лишь на уровне 24%. Представитель ФРС Вильямс заявил, что ФРС может взять паузу, чтобы оценить ситуацию. Евро-доллар же пытался на всем этом расти, показал с утра локальный максимум на 1.0973, но пару опять не пустили вверх. Очевидно, не пустят и дальше, Казначейство США еще нуждается в дорогом долларе для размещений. В частности, сегодня размещаются 4-недельные билли на 50 млрд. долл. против 45 млрд. долл. неделю назад. Т.е. объемы еще и были увеличены, уйдет больше времени на то, чтобы снизить их обратно. Кроме того Бюджетное Управление Конгресса США заявило, что началась эра роста дефицита бюджета США, повысило прогноз дефицита бюджета на 2016 финансовый год на 130 млрд. долл. до 533 млрд. долл., прогнозирует более высокие дефициты до 2026 года. А раз дефицит на этот год увеличен, значит, период дорогого доллара затягивается. Поэтому нефть, которая находится на экстремально низких значениях, может упасть и ниже, поскольку паника на биржах и усиленные размещения Казначейства – это два фактора, которые будут создавать дефицит долларов на рынке.

Впрочем, нефть может быть поддержана, если крупные игроки, допустим, начнут перекладываться из фондового рынка в нефть. С другой стороны, сами по себе кризисные явления в мировой экономике, и прежде всего, в американской, для спроса на нефть тоже негативны. Так что здесь все зависит от позиции ФРС. В какой-то момент ФРС должна перестать делать вид, что все идет нормально, и если повышения ставки будут приводить к проблемам на развивающихся рынках, то это США не касается. Повторимся, американский фондовый рынок на грани коллапса, промышленность США показывает падение на 1.75% за последний год. Оптимальным сценарием было бы понижение ставки обратно на ноль на мартовском заседании и позже старт QE4 осенью 2016 года. Однако чтобы ФРС пошло на такой шаг, должно быть формальное оправдание и таким оправданием может стать обвал американского фондового рынка. Где-то до мартовского заседания ФРС он имеет шанс состояться. С другой стороны, даже экс-глава ФРС Бернанке заявил сегодня, что “большая часть двухлетнего роста доллара, вероятно, уже прошла, и мы не ждем большего роста”. Отрадно, что в ФРС начали замечать, что сверхдорогой доллар нежелателен, а именно так следует понимать слова Бернанке. Так что в любом случае потенциал роста доллара, в том числе и к нефти, уже крайне ограничен. Пусть нефть упадет еще на пару долларов – это приведет лишь к более быстрому банкротству сланцевых компаний в США, а значит и к сокращению предложения, и в итоге к еще более быстрому отскоку цен вверх.

Источник: Пресс-служба ПАО "Банк ВТБ 24"