Ежедневный комментарий: Почти показали минимум 2008 года по нефти

МОСКВА, 15 ноября /ФИС/ Аналитик ВТБ24 Алексей Михеев

Итак, на прошедшей неделе нефть совсем вышла из берегов, обвалившись почти на 12%, ниже 38 долл. за баррель Brent, минимум показан на отметке 36.33, и едва не обновила минимум 2008 года на 36.20. Рубль отреагировал вполовину сдержаннее, но все же показали максимум на отметке 71.31 по доллар-рублю. Как мы отмечали, есть множество факторов, которые поддерживают рубль. Высокая ставка, которая приводит к притоку капитала (в 3 кв. Россия впервые за несколько лет имела положительный приток), повышение прогноза рейтинга России агентством Fitch с негативного до стабильного. Плюс период больших выплат по внешнему долгу прошел, а Роснефть получила в прошлом месяце 15 млрд. долл. от китайской кампании, поэтому спрос на валюту со стороны России в следующем году будет намного меньше, чем в уходящем. Однако нефть упала очень низко, и этот фактор все равно оказывает влияние. По идее, рынки были должны заложить в цену и пассивность OPEC на декабрьском заседании, и предстоящий в январе выход на нефтяные рынки Ирана, все это было известно давно, однако ничем другим сейчас падение нефти не объясняется. Рынки не отреагировали ни на прирост запасов нефти в США  после 10 недель роста на прошлой неделе, ни на снижение количества буровых установок в США до новых минимумов по данных последней пятницы (сразу с 545 тыс. до 524 тыс.). Мы полагаем текущий обвал нефти исключительно спекулятивным и ждем возврата цены к 40 долл. за баррель и старта роста рубля. Хотя бы на текущий момент нефть отскочила до 37.50. Возможно, что нефть гнали вниз под завтрашнюю экспирацию, и сил продавливать ее вниз больше нет, а после экспирации фьючерсных контрактов начнется тотальный рост.

Что касается евро-доллара, то он продолжает себе расти, отметка 1.10 уже пала, локально максимум показан на 1.1045. Мы считаем, что евро-доллар начинает среднесрочный тренд на рост с целями в районе 1.25. Тот факт, что евро не пугает предстоящее повышение ставки ФРС, и вверх от минимума пройдено уже 5 фигур, только подтверждает наше видение. Заседание ФРС уже завтра, но еще до заседания ожидаются данные по промышленному производству США за ноябрь,  здесь прогнозируется очередной спад на 0.2% м/м, и тогда это будет 10 месяцев спада из последних 11 (также высок риск того, что в годовой размерности промпроизводство покажет спад). Посмотрим также, какие данные выйдут во вторник по индексу потребительских цен в США за ноябрь. Мы по-прежнему считаем, что ФРС не должна повышать ставку с теми данными, что у них есть. Да, рынок полностью заложил повышение, в повышении практически никто не сомневается согласно консенсус-опросу Bloomberg (только 2 из 100 экономистов не ждут повышения), но здесь, как и в случае с заседанием ЕЦБ, возможны всякие сюрпризы, объясняющие неповышение ставки.  Либо ФРС заявит, что рынки плохо поняли ФРС, ведь ФРС много раз указывала, что все зависит от данных, а данные, кроме как по рынку труда, выходили  последнее время откровенно плохие. Или, например, Йеллен вдруг окажется в меньшинстве среди голосующих за повышение ставки. Интересно, что журналист Йон Хильсенрат из Wall Street Journal, гуру по политике ФРС, написал, что представители ФРС озабочены тем, что ставку придется снижать после повышения на этой неделе. Непонятно тогда, зачем тогда повышать. Но мы в любом случае ждем роста евро-доллара.

Источник: Пресс-служба ПАО "Банк ВТБ 24"