Рубль: все ближе к интервенционному уровню Банка России

МОСКВА, 1 октября /ФИС/ Рубль вчера продолжил ослабление: по итогам дня он потерял в стоимости около 0.70% по отношению к доллару (39.45) и около 0.75% к бивалютной корзине (44.24). В ходе торговой сессии рублевая стоимость бивалютной корзины поднималась почти до уровня 44.40, при достижении которого Банк России осуществляет интервенции в размере 350 млн долл. Вчера регулятор валютных интервенций не проводил. Ослабление рубля было помимо прочего обусловлено общим снижением привлекательности валют развивающихся рынков. В частности, бразильский реал и турецкая лира вчера подешевели к доллару приблизительно на 1.1% и 0.8% соответственно. В свете массовых протестов и уличных беспорядков в Гонконге под давлением оказались и азиатские валюты: индонезийская рупия и корейская вона относительно доллара потеряли в стоимости около 1.0%. Индекс валют развивающихся стран против доллара в целом снизился на 0.5–0.6%. Между тем против рубля продолжают играть внутренние факторы – в частности, индекс ММВБ вчера закрылся снижением на 1.8%, в то время как рынок акций США отступил назад лишь на 0.15–0.25%.

Мы по-прежнему считаем весьма вероятным, что в отсутствие решительных мер со стороны ЦБ РФ рублевая стоимость бивалютной корзины в ближайшей перспективе достигнет уровня, на котором регулятор возобновит продажу валюты. В этой связи отметим вчерашнее заявление премьер-министра Дмитрия Медведева, который рекомендовал Банку России рассмотреть возможности использования более длинных, чем однодневные, инструментов валютного свопа. Вливание регулятором дополнительной валютной ликвидности через данный инструмент, полагаем, поможет ослабить давление на рубль. Хотя дьявол, как всегда, кроется в деталях, а именно в стоимости этой валютной ликвидности, поскольку введенные ранее Банком России операции однодневного валютного свопа остались невостребованными в связи с неконкурентоспособной ставкой (приблизительно на 100 бп ниже рынка на тот момент).

Таким образом, пора покупать рубль? Положительный ответ был бы преждевременным: ввиду очень хрупкого баланса на валютном рынке мы воздержимся от рекомендаций и предпочтем дождаться действий ЦБ РФ. Вместе с тем, если реакция регулятора на повышенную волатильность национальной валюты будет достаточно решительной, рубль, полагаем, вполне может опередить в росте, на 3–4%, прочие валюты развивающихся рынков.
Максим Коровин, Татьяна Зуева
Аналитики ВТБ Капитал

Источник: Пресс-служба ОАО Банк ВТБ