ИПЦ в России: в марте ослабление рубля способствовало ускорению инфляции

МОСКВА, 8 апреля /ФИС/ В минувшем месяце годовой рост общего ИПЦ ускорился на 0.7 пп до 6.9%, что отражает самый резкий скачок с июля 2012 года, когда из-за президентских выборов повышение регулируемых тарифов было перенесено с 1 января на 1 июля. Мартовское значение ИПЦ оказалось немного выше наших ожиданий и консенсус-прогноза, но оно согласуется с последними недельными показателями. Основной импульс инфляции придало ускорение роста цен на продовольственные товары (0.50 пп годового прироста ИПЦ), что не стало неожиданностью, учитывая почти мгновенный эффект от ослабления рубля. Еще 0.05 пп роста ИПЦ обусловлено повышением цен на водку – на 12% в годовом сопоставлении (вследствие повышения минимальной розничной цены с 11 марта). Наконец, дополнительный вклад в ускорение общей инфляции внесло повышение тарифов на услуги общественного транспорта с 1 марта.

Нестабильная ситуация на локальном валютном рынке в 1к14 привела к скачку цен на продовольственные товары (особенно плодоовощную продукцию), а также на некоторые другие категории товаров, входящих в корзину для расчета базовой инфляции. В результате годовой рост общего ИПЦ в марте достиг 6.9% – самого высокого уровня за период с июня 2013. Базовая инфляция, рассчитываемая ВТБ Капитал, повысилась до 4.7% в годовом сопоставлении, в условиях влияния таких противоречащих друг другу факторов, как ослабление рубля и низкий уровень спроса. Мы по-прежнему считаем, что инфляционный эффект от ослабления рубля будет ощущаться еще на протяжении двух–трех месяцев, в результате чего инфляция может превысить 7.0% перед тем, как во 2п14 возобладает мощный дезинфляционный тренд. Такой характер инфляции, хотя и вполне ожидаемый, станет для ЦБ РФ, как мы полагаем, сигналом к сохранению жесткой монетарной политики еще на какое-то время; указания на это уже звучали в комментариях руководства центробанка.

Источник: Пресс-служба ОАО Банк ВТБ