ВТБ Капитал: Задолженность банков обновила максимум с начала года

МОСКВА, 30 сентября /ФИС/ В четверг общая сумма задолженности банков перед ЦБ РФ по операциям репо и валютного свопа достигла нового максимального уровня за период с начала года, что связано с текущим периодом налоговых выплат. Объем задолженности по операциям репо перед ЦБ РФ по-прежнему составляет 2.58 трлн руб., а по операциям валютного свопа – 144 млрд руб. Таким образом ставка межбанковского рынка составляет 6.5%, что примерно соответствует уровню предложения ЦБ РФ по свопам. 

Мы видим ряд причин, которыми, на наш взгляд, объясняется ситуация, сложившаяся после предыдущего аукциона предоставления среднесрочных кредитов (предоставляются в соответствии с Положением 312-П под залог нерыночных активов) – напомним, после аукциона на сумму 306 млрд руб. однодневные ставки понизились до 6.0%. Во-первых, в августе–сентябре консолидированный бюджет абсорбировал около 285 млрд руб. Во-вторых, с апреля ЦБ РФ через рыночные интервенции стерилизовал ликвидность на сумму 575 млрд руб., а в августе–сентябре – почти на 300 млрд руб. Исходя из этого, суммарный чистый размер обязательств по операциям репо и валютным свопам должен был возрасти примерно на 300 млрд руб. 

Мы полагаем, что октябрьские аукционы среднесрочных кредитов (планируемый объем размещения –500 млрд руб.) должны способствовать увеличению объема операций репо вновь до уровня 2.0 трлн руб., а также снижению однодневных ставок – по меньшей мере, до ноября. Мы ожидаем, что депозиты Федерального Казначейства, сроки которых истекают в основном в октябре и ноябре, будут пролонгированы до декабря (всего около 550–600 млрд руб.), поэтому вполне вероятно, что тогда и произойдет полномасштабное повышение однодневных ставок. 

Тем не менее, если ЦБ РФ продолжит продавать валюту на открытом рынке такими же темпами (200 млн долл. в день), то одного аукциона по предоставлению среднесрочных кредитов в октябре, скорее всего, не хватит для того, чтобы банки до декабря могли не прибегать к использованию операций валютного свопа с ЦБ. Мы также полагаем, что Банк России может провести еще один аукцион среднесрочного кредитования (возможно, на 12 месяцев в ноябре–декабре) и вновь скорректировать механизм валютных интервенций, как это было в сентябре.

Максим Коровин. Антон Никитин

Аналитик ВТБ Капитал

Источник: Пресс-служба ОАО Банк ВТБ