ВТБ Капитал: Годовой рост ВВП России в 2к13 замедлился до 1.2%

МОСКВА, 13 августа /ФИС/ Согласно предварительной оценке Росстата, в 2к13 темпы годового роста ВВП составили 1.2% (против 1.6% в 1к13), что стало самым низким показателем за период с начала кризиса (4к09). Опубликованная официальная оценка роста экономики за 2к13 на 0.7 пп ниже предварительных расчетов Минэкономразвития и ниже нашего прогноза (1.7%).

Последние данные разочаровывают и указывают на то, что для того, чтобы не допустить падения темпов роста ВВП ниже потенциально возможных, правительству следовало начать программу стимулирования экономического роста еще в начале года. Главным фактором ухудшения показателей роста ВВП в апреле–июне (как и в 1к13), на наш взгляд, было сокращение инвестиций (минус 1.7% в 2к13 против роста на 0.1% в 1к13, в годовом сопоставлении) вследствие замедления темпов роста бюджетных расходов и ослабления динамики корпоративного кредитования. Между тем потребительский спрос уже не смог поддержать темпы роста ВВП в той же степени, что и в начале года. Исходя из данных Росстата, в 2к13 сезонно скорректированные квартальные темпы роста ВВП в годовом выражении снизились вдвое – до 0.7% против 1.4% в 1к13. Помимо этого замедлился годовой рост, скорректированный на количество рабочих дней, – до 1.3% против 1.6% в 1к13.Принимая во внимание эти факторы, а также нежелание Банка России усилить процесс смягчения денежно-кредитной политики и задержку в реализации механизма инфраструктутрных облигаций, мы понижаем прогноз темпов роста ВВП на 2013 год до 1.7% (с прежних 2.4%) и повышаем прогноз по уровню безработицы до 6.2% (с 5.7%). Новый прогноз по-прежнему предполагает ускорение роста в 2п13 благодаря хорошему урожаю, увеличению темпов годового роста бюджетных расходов и улучшению базы сравнения (особенно в части инвестиционной активности). Полагаем, показатель годового роста ВВП за 2к13 будет самым низким за год.

Максим Орешкин, Дарья Исакова

Аналитики ВТБ Капитал

Источник: Пресс-служба ОАО Банк ВТБ