Индексы оторвало от нефти

МОСКВА, 7 сентября /ФИС/ При падении цен на нефть на 10% российский фондовый рынок потерял 2,4%.

Впервые за летние месяцы российский рынок потерял жесткую привязку к мировому рынку нефти. Падение цен на углеводородное топливо более чем на 10% за неделю почти не затронуло российские индексы, которые потеряли лишь 2,3-2,4%, показав один из лучших результатов среди мировых площадок. Пока цены на нефть находятся в диапазоне $60-70 за баррель, распродавать рублевые активы невыгодно, указывают аналитики.

Первую неделю сентября российские фондовые индексы закончили лучше индикаторов развитых и развивающихся стран. Индекс РТС снизился на 2,4%, до 1063,57 пункта. Рублевый индекс ММВБ потерял 2,3%, опустившись к отметке 1085,58 пункта. Больше всего потеряли ведущие азиатские индексы (за исключением Китая и Кореи), которые снизились на 3,3%. Европейские индексы снизились в среднем на 3%. Ведущие американские индексы потеряли в пределах 2,3%.

Начало осени обострило у инвесторов опасения, что рынок слишком оптимистично оценивает положение дел в мировой экономике. Только за предшествующие полтора месяца индексы ведущих развитых стран выросли на 17-21%.

Продажи прокатились не только по рынку акций, но и по рынку сырья. По итогам недели цены на нефть снизились на 9,3-9,4%, что стало сильнейшим недельным падением с начала июня и вторым по величине коррекции в этом году. Стоимость североморской нефти Brent опустилась до $67 за баррель, а котировки российской Urals достигли $66,4 за баррель.

Несмотря на сырьевую ориентированность российского фондового рынка, фондовые индексы почти не реагировали на коррекцию нефтяных котировок. Сравнительно спокойной была ситуация и на валютном рынке — по итогам недели курс доллара с поставкой завтра вырос всего на 5 коп., до 31,685 руб./$. При этом стоимость бивалютной корзины за неделю снизилась на 13 коп., до 37,7 руб. Причиной этого стал дешевеющий евро. По итогам недели курс евро снизился на 35 коп., до 45,05 руб./€. По словам старшего экономиста Дойче Банка Ярослава Лисоволика, зависимость между движением курса рубля и цены на нефть в последние дни существенно сократилась. За последний месяц рынок заложил в курс рубля опасения его девальвации,— отмечает эксперт.— С наступлением сентября девальвации не произошло, и мы видим движение из валюты в рубль.

Сводный индекс ММВБ Нефть и газ по итогам недели опустился всего на 4%. Ранее коррекция этого индикатора была традиционно значительнее, чем изменения на рынке нефти. Так, в середине августа при падении цен на нефть на 4% индекс снизился на 5%. Нефть торгуется в комфортном для нас диапазоне $60-70 за баррель: эти цены заложены в модели многих инвесторов, поэтому, пока цены находятся в этом диапазоне, активных продаж не будет,— отмечает аналитик КИТ Финанса Александр Ковалев. Все понимали, что $75 за баррель — завышенная оценка, поэтому не закладывали ее в цены,— подчеркивает вице-президент SI Capital Дмитрий Садовый.— Поэтому снижение цен на нефть ниже $70 за баррель не вызвало резкой реакции у российских инвесторов.

Поддержку российскому рынку оказали средства нерезидентов, которые вновь стали проявлять интерес к рублевым активам. По данным Emerging Portfolio Fund Research, за неделю, завершившуюся 2 сентября, приток средств в фонды, инвестирующие в Россию и страны СНГ, составил $9,4 млн против $0,4 млн оттока неделей ранее. При этом из фондов, ориентированных на Бразилию, было выведено $139 млн, из Индии — $0,3 млн. По словам Ярослава Лисоволика, западные инвесторы начинают перераспределять ресурсы от других развивающихся рынков в пользу России. Иностранцы вновь обратили внимание на недооцененность российского рынка относительно развивающихся стран,— полагает господин Лисоволик. По оценкам аналитиков Тройки Диалог, по коэффициенту P/E (отношение стоимости акции к чистой прибыли на акцию), рассчитанному на основе прогнозов на 2010 год, российский рынок оценен на 40% дешевле других развивающихся рынков. По их словам, с таким дисконтом российский рынок торговался до событий 11 сентября 2001 года. В период с 2002-го по середину 2008 года среднее значение дисконта составляло 15%.

Источник: http://www.kommersant.ru/